随着一揽子增量政策加力推出以及已出台的存量政策效应逐步显现，近期消费、投资、工业、企业生产经营等领域的多项经济指标出现积极变化。

国家统计局将于12月16日发布11月份宏观经济数据。机构分析，消费增速或继续加快，投资企稳，受高基数影响工业生产增速或小幅回落。

中共中央政治局12月9日召开会议，定调明年经济工作，释放出稳增长的强烈信号。会议指出，明年实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。

第一财经研究院发布的12月“第一财经首席经济学家信心指数”为50.72，维持景气状态，以年内较高位置收官2024年。参与第一财经首席调研的经济学家们认为，前期一揽子政策效果正不断显现，四季度经济逐步企稳向好。中央经济工作会议将更关注发展新质生产力、扩大内需、巩固房地产市场、深化改革以及对外开放等领域，延续稳增长基调。

工业增速维持高位

参与第一财经首席调研的经济学家对11月工业增加值同比增速预测均值为5.26%，稍低于上月5.3%的公布数据。

从先行指标来看，11月份制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.2个百分点，连续3个月上升，且连续2个月运行在扩张区间。

中国物流与采购联合会特约分析师张立群分析，11月份PMI指数继续回升，表明经济底部恢复迹象更为明显，增量政策对企业信心的提振效果趋强。生产指数，采购量指数，生产经营活动信心指数均有提高，表明企业生产经营活动呈现恢复态势。

财通证券宏观首席分析师陈兴在参与第一财经首席调研时表示，11月全国制造业PMI回升至50.3%，在荣枯线上继续回暖。主要分项指标中，产需双双回升，原材料和出厂价格均有回落，产成品库存上升。从11月以来的中观高频数据来看，样本钢厂钢材产量同比增速降幅有所收窄，汽车半钢胎开工率同比增速稳中有进，化工产业链开工率同比增速涨多跌少。同时，六大发电集团耗煤同比增速回落，主因为换季气温降低，民用电负荷大减、部分高耗能产业减产致工业用电下滑。整体来看，工业生产景气度有所回升，预计11月工业增加值同比增速升5.4%。

北京大学国民经济研究中心发布的报告认为，新一轮稳增长政策持续出台加大对工业经济增长的支撑力度，制造业景气水平显著提升，工业整体开工率保持合理适度水平，工业经济整体稳定增长，但目前国内有效需求不足并未缓解，叠加企业生产内生动力边际回落以及高基数的不利影响，预计2024年11月工业增加值同比增长5.0%，较上期下降0.3个百分点。

消费增速或继续回升

参与第一财经首席调研的经济学家对11月社会消费品零售总额同比增速预测均值为5.27%，高于上月4.8%的公布数据。

广开首席产业研究院院长连平认为，消费需求回暖。四季度是传统消费旺季，终端消费支出增速有望快于三季度，对GDP增速的贡献率和拉动率都将较三季度显著提升。国庆节、进博会、广交会等重点展会集中组织有望创造良好的服务消费场景；一批促进消费的政策在各地陆续推出，消费品以旧换新、出口退税等政策深入推进，耐用消费品需求有望得以加快释放。

瑞银中国首席经济学家汪涛分析，尽管基数较高，11月社零同比增速可能进一步改善至5.3%，不过2019—2024年的年均复合增速可能略有放缓。从数据来看，11月前24天汽车零售、批发销售同比增速均回升，反映汽车以旧换新补贴政策持续带来提振作用；家电销售增速可能仍保持强劲，不过双十一线上促销时点提前至10月，可能对11月数据带来一些扰动。

国家信息中心基于全国主要城市代表性商圈人流量数据构建的线下消费热度指数今年1月至11月同比增长6.2%，共有26个省份实现正增长。基于全国有代表性小商品市场周边人流量数据构建的小商品市场经营热度指数1月至11月同比增长19.7%。

国家税务总局10日发布的增值税发票数据显示，1—11月份，电视机等家用视听设备零售业、冰箱等日用家电零售业销售收入同比分别增长15.9%和18.7%，较零售业总体增速分别高11.4个和14.2个百分点，特别是受“双十一”促销带动，11月份同比分别增长28.8%和74.4%。

国家发展改革委国家信息中心大数据发展部大数据分析处处长杨道玲表示，今年以来，消费品以旧换新等扩内需政策持续发力显效，居民消费需求持续释放，市场销售增长加快，多数商品类别销售增势良好，升级类商品较快增长，线上消费活力提升，服务消费市场稳定增长。

投资保持稳定增长

参与第一财经首席调研的经济学家们对11月固定资产投资增速的预测均值为3.45%，稍高于上月3.4%的公布数据。

四季度基建投资仍将发挥托底作用。连平表示，中央财政进一步扩大投资，以铁路建设和电网、水利建设为基础的基建投资有望保持两位数增长。年底仍有超过2万亿地方政府专项债资金可以使用安排，这将为地方财政舒压并推动部分项目开工建设。预计四季度基建投资（不含电力）增速有望升至5%左右的水平。

在制造业投资方面，连平认为，制造业投资增速也将保持较快增长。在加快发展新质生产力的带动下，受财政预算支出在相关领域的支持，以高端化、智能化、绿色化为特点的高技术产业投资仍将持续为制造业投资提供新动能。鉴于外需可能会在短期内存在不确定性，加之发达经济体对我国高科技、新能源汽车等领域的政策打压，年底相关制造业出口需求可能放缓，对制造业投资产生影响。

中信证券宏观团队研报称，四季度专项债支出迎来高峰，带动石油沥青开工率、水泥发运率、磨机运转率同比表现连续两个月改善，狭义基建投资增速或持续上行；10月工业企业利润同比降幅收窄，叠加支持设备更新的超长期特别国债仍在发力期，且11月统计局制造业PMI显著改善，预计制造业投资将保持较高增速；高频数据显示11月商品房和二手房销售保持高增长，房价降幅收窄，本轮房地产调控政策的持续性较强，叠加白名单扩围、保交楼加速，预计11月房地产投资增速小幅收窄。综合来看，预计1—11月投资累计同比增速小幅加快至3.5%。