美国11月小非农略低于预期

11月ADP就业人数增长放缓，黄金短线拉升10美元。美国11月ADP就业人数录得增长14.6万人，为2024年8月以来最小增幅，低于预期的15万人，前值由23.3万人下修为18.4万人。数据公布后，现货黄金短线走高10美元，美国国债收窄跌幅，美国股指期货小幅扩大涨幅。

按行业划分来看，11月贸易/运输/公用事业就业人数增加2.8万人，薪资增速年率中值为4.6%；建筑业就业人数增加3万人，薪资增速年率中值为5.2%；专业/商业服务就业人数增加1.8万人，薪资增速年率中值为4.7%；制造业就业人数减少2.6万人，薪资增速年率中值为4.7%；金融服务业就业人数增加0.5万人，薪资增速年率中值为5.0%。

ADP首席经济学家Nela Richardson表示，尽管本月整体增长健康，但行业表现喜忧参半。制造业表现是自春季以来最疲软的。金融服务、休闲和酒店业也表现疲软。低于预期的就业增长可能会巩固美联储12月的降息预期，从而打击美元多头的信心。然而，值得注意的是，ADP数据的变化可能非常不稳定，并且可能会在随后几个月进行修订。

外汇分析师Adam Button称，市场并没有对ADP数据做出太多反应，部分原因是它与市场走势一致，而一部分原因是这项调查在预测非农就业数据方面没有良好的记录。在周五的非农数据之前，投资者可能更关注美联储主席鲍威尔次日凌晨2:45的讲话。

美国银行预计，由于东南部风暴和波音罢工的影响，就业数据发布将充满噪音。该机构的预期为11月新增24万个工作岗位，高于市场共识，其中10万个工作岗位是由于风暴和罢工影响的逆转而产生的。美国银行建议对非农数据的初值持保留态度。市场预计美联储将在12月18日的会议结束时再次降息。然而，如果将在会议前公布的消费者价格指数再次出现大幅月度上升，那么美联储可能很难坚持降息。