中共中央政治局12月9日会议强调，要推动科技创新和产业创新融合发展，要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。

而科技创新的发展离不开金融的支持。清华大学原校长、腾冲科学家论坛主席顾秉林近日在2024腾冲科学家论坛——“科技+金融”论坛上表示，科技与金融的双向奔赴，将推进科技-产业-金融良性循环，激发经济增长活力。

“始于科技，成于金融，兴于产业。”清华大学国家金融研究院院长田轩接受第一财经采访时表示，科学研究不断拓宽人类知识的边界，要实现科研成果的落地与转化才能真正作用于产业经济发展，而无论是基础科研还是产业创新都需纳入金融支持。

在业内人士看来，科技创新作为驱动经济发展的新引擎，以科技创新引领新质生产力发展将是2025年经济工作的重点方向。而金融对科技创新的赋能至关重要，为企业发展和产业升级注入了不可或缺的力量，同时也伴随着挑战。

科技创新落地面临挑战

2023年底，中央经济工作会议提出，要以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力。时隔一年，中央政治局会议再次定调，要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。

科技创新具有投入大、周期长、失败率高等特点，从基础科研到成果落地转化，需要经历漫长的周期，以及大量长期、稳定的资金投入，这离不开金融的支持，金融赋能科技创新的过程中也面临挑战。

“金融对科技的赋能至关重要，尤其在高科技领域。”清华大学电子工程系主任、无问芯穹发起人汪玉分享了其作为学者创业者面临的挑战，包括技术原型到产品的转化，以及需要金融支持的早期大投入。

“作为科技创新企业，要借助金融的支持实现快速成长，需要关注两个问题。一是科技创新企业项目需要引起关注；二是科技创新企业融资应先对接专业的平台，比如创投基金、产业投融资基金。”全国工商联副主席、泰豪集团董事会主席黄代放表示。

黄代放称，在现有的体系下，如果企业得不到关注，就很难得到资源的配置，包括投资、信贷等相关资源。此外，科创企业融资与银行资金匹配度不高，原因在于银行需要企业提供担保，而且还需要实际控制人提供无限责任担保。

资本要提高对创投项目的容错率

相比信贷资金，一级市场风险投资更加符合科技创新发展的特点。但近年来募资难、退出难等问题凸显。自去年以来，IPO节奏放缓，退出成为投资人和创投机构面临的难题，进而引发了大量的对赌回购争议。

国家科技成果转化引导基金理事长、招商银行原行长马蔚华表示，基金为科技企业全周期提供支持，但母基金面临多种机制问题，需通过宽注册、宽考核等政策优化投资环境。

近半年来，金融支持科技创新发展的政策“组合拳”不断。从国办发布“创投17条”，到资本市场推出“科创板8条”改革举措，到近日两部门出台解决国资创业投资“不敢投”“不愿投”相关支持政策等。

“今年这一系列支持政策于当前创投面临的问题毫无疑问是‘对症下药’，期待后续细则的出台和政策实际落地。”在田轩看来，对于科技创新投资者而言，未来政策的不确定性，将导致他们放弃长期投资，因此政策的连续性、稳定性、一致性十分重要。

就如何解决当下创投市场面临的困境，田轩认为，核心是要打开一级市场退出渠道，包括呼吁IPO常态化、推动并购重组落地，帮助一级市场投资者和创业者能够顺利退出，不会去触发对赌协议。从中长期来看，则要回归企业家精神，可以签对赌协议，但要尽量避免追溯创业者的个人无限连带责任。此外，创投的存续期要拉长、鼓励耐心的资本，而不是急功近利、高度风险厌恶的资本。

“政府资金需要提高对创投项目的容错率，增加耐心资本属性。” 田轩表示，具体原因体现在，一是大部分创投项目按年进行考核的，但创新性企业、高科技企业等，在投资早期往往处于亏损状态，按年进行考核并不合理，而应该按照企业生命周期的长度（如10年、15年）来考核；二是创投项目的考核容错机制方面，相关政府部门需要提高对创投项目的容错率，并将相关政策真正落实到位，这样才能对耐心资本真正起到鼓励作用。

中金资本运营有限公司总裁龙亮也表示，作为投资者，一方面应提升风险容忍能力、构建容错机制；另一方面，需要耐心、长期陪伴科技创新领域企业发展，以实现成果和收益共惠共赢。