最近发生的几件事引发了海内外投资者的特别关注。这些事件不仅会牵动美国能源和技术政策的变化，也会对市场投资方向产生深远影响。

特朗普胜选：对能源政策与AI管控的影响

第一件事是唐纳德·特朗普以300多张选举人票的压倒性优势当选美国第47任总统。他的上一次任期（2017年1月至2021年1月）因“无新战争”的外交策略以及重视对政治的商业算计而广受关注。这种特质对美国能源政策和AI（人工智能）管控将会产生怎样的影响，成为投资者热议的话题。

特朗普以“美国优先”为核心的政策可能对能源独立、国内生产和核能发展提供强有力的支持。他倾向于减少对外国能源的依赖，尤其是中东能源，从而推动国内石油、天然气和核能的生产。他此前提出的能源政策包括通过减少监管障碍来支持小型模块化反应堆（SMR）等新技术的发展。此外，他对“觉醒的AI”项目和政府干预持批评态度，这可能导致对现行AI管控政策的放松，为AI产业带来更大的增长空间。

特朗普对AI技术的立场更注重技术竞争力、国家安全以及经济利益。他可能废除拜登政府提出的AI行政命令，这些命令要求AI发展遵守公平性和人权保护的原则，而转而推行更具竞争力的框架。此举虽然可能面临隐私和伦理方面的争议，但对AI技术投资而言，无疑是重大利好。

此外，特朗普可能会推动更多的政府与私营企业合作，以加速AI技术的商业化进程。这将涉及政府部门与企业的联合研究项目，特别是在国防、医疗和交通等领域。这样的合作模式将有助于减少研发成本，提高技术转化率，从而进一步推动AI产业的发展。

核能股票的崛起：NuScale Power的表现

第二件引人注目的事件是美国核能股票的崛起，尤其是小型模块化核反应堆领域的领先公司NuScale Power Corporation（股票代码为SMR）。2023年11月，其股价为1.81美元，而到2024年11月，股价已飙升至历史新高24.49美元，涨幅超过1200%。这一表现大幅超越了AI硬件供应商龙头企业英伟达（NVIDIA）的股价涨幅。

核能需求的激增主要由AI数据中心日益增长的能源需求推动。以亚马逊和谷歌为代表的科技巨头开始支持SMR项目，以满足AI业务的能源需求。特别是在AI计算负荷不断增加的背景下，核能因其高效、低碳的特性成为数据中心能源供给的理想选择。然而，这种趋势也引发了能源市场的复杂博弈。

核能的另一个驱动力是它在推动美国实现能源独立目标中的作用。与可再生能源相比，核能具有稳定、连续的输出能力，这对于满足全天候的AI数据中心需求尤为重要。此外，核能项目的基础设施建设和长期运营，还带动了地方就业和经济发展，特别是在那些以能源产业为主导的州。

目前，NuScale的成功得益于其创新的技术和灵活的模块化设计。与传统的大型核电站相比，SMR具有更短的建设周期和更低的成本，这使得其在市场上更具竞争力。此外，NuScale还获得了美国能源部的资助和贷款担保，这在一定程度上减轻了资金压力并加快了项目的落地。

FERC对能源监管的影响：AWS核能提案被驳回

第三件事是联邦能源监管委员会（FERC）驳回了一项亚马逊网络服务（AWS）与Talen Energy的并网协议。该协议旨在让AWS的数据中心从宾夕法尼亚州Susquehanna的Talen核电站获取电力，但因费用分摊问题未获批准。

FERC在该案例中的决定反映了其对电网成本公平性和电力可靠性的关注。AWS原计划通过特殊配置避免常规网络负载费用，然而此举可能将高达1.4亿美元的成本转嫁给其他用户，引发了争议。FERC在拒绝该提案时强调，任何用电大户必须承担合理的基础设施费用，不能对普通用户造成不公平的负担。

尽管FERC通常具有相对独立性，但其决策受政治背景影响。委员会成员的党派倾向常常决定其在能源政策上的优先级。民主党任命的委员通常更关注环境和气候因素，而共和党委员则倾向于支持能源基础设施建设。随着特朗普上台，FERC的政策取向可能发生变化，对SMR等能源项目的审批或将更为宽松。

值得注意的是，FERC的政策变化不仅会影响核能项目的审批，还可能对可再生能源项目的竞争格局产生深远影响。如果FERC对核能和传统化石能源的态度更加宽松，这可能会导致可再生能源在市场中的相对竞争力下降。对于投资者来说，这意味着能源市场的政策风险可能增大，需要更加灵活的投资策略来应对未来的变化。

投资策略：AI股与SMR股的前景

核能与AI技术的投资前景在特朗普时代显得尤为关键。从政策角度来看，特朗普的能源政策将明显利好SMR产业，包括减少监管障碍、推动能源基础设施建设以及通过能源部的贷款支持促进核能发展。同时，他的AI政策可能通过放松管控促进更快速的技术采纳和市场扩张。

尽管SMR具有高效、灵活等潜在优势，其发展仍面临技术不成熟和复杂监管环境的挑战。投资者需要充分考虑其高资金占用时间和风险的不确定性。而AI类股票则因其广泛应用于技术驱动经济政策，可能在市场中表现更为稳定和强劲。

AI领域在过去几年展现了惊人的创新能力，尤其是在生成式AI、自动驾驶技术、AI芯片以及AI在医疗健康等领域的应用方面。这些应用吸引了大量投资，并推动了新一轮的技术革命。而特朗普政府对AI的支持可能会促进美国AI技术在全球的竞争力，从而推动包括微软、谷歌、英伟达在内的大型科技企业获得新的成长空间。

在选择投资策略时，投资者需要权衡AI与SMR各自的优劣。AI产业具有较高的增长潜力和较低的政策风险，但其市场竞争激烈，技术变革速度快，需要投资者具备对行业前景的敏锐判断。而SMR则可能在能源政策支持下迎来重大机遇，尤其是在核能逐步被认为是实现低碳能源目标的重要组成部分的背景下。

投资者还需要考虑全球能源市场的动态。随着欧洲和亚洲对能源安全和低碳目标的追求，核能可能会获得更多的国际支持。这为NuScale等公司提供了扩展海外市场的机会。而在AI领域，美国的技术优势和政策支持也可能带动更多的国际合作和市场扩展，特别是在应对全球性问题（如气候变化和公共卫生）方面。

特朗普时代的投资机遇

在特朗普的领导下，美国的能源与技术政策可能发生深远变化，为投资者提供了机遇与挑战。核能与AI两大领域在政策支持下都有望迎来强劲表现，但投资者需结合市场趋势与政策动向谨慎决策。

无论是选择人工智能（AI）股还是核能（SMR）股，投资者都应关注特朗普新政对能源独立、技术发展和全球市场的潜在影响。特别是政策与技术发展的互动，将成为未来市场走势的关键驱动因素。选择哪种投资策略需要根据个人的风险承受能力、市场分析以及对未来政策的判断来做出决策。总体而言，特朗普的政策可能在短期内为核能和AI带来红利，但长期来看，如何在技术进步、市场需求和监管之间取得平衡仍是值得投资者深入思考的问题。

同时，投资者也应当关注特朗普新政对国际关系的潜在影响，特别是对中美科技竞争格局的可能影响。特朗普的政策可能导致中美之间在AI技术领域的竞争进一步加剧，从而影响全球科技产业链和市场格局。对于那些有能力识别政策机会并及时调整投资组合的投资者来说，特朗普时代无疑是充满机遇的，但也伴随着不可忽视的挑战和不确定性。

（作者系马里兰大学经济学教授）