机构论后市丨A股走向基本面驱动;市场主线有望更加明晰

沪指本周上涨5.51%,深成指涨6.75%,创业板指涨9.32%。A股后市怎么走?看看机构怎么说:

①海通策略:财政政策发力或推动A股走向基本面驱动,科技有望演绎主线行情

海通策略研报认为,内因是影响A股的关键变量,当前国内政策底已现,财政政策发力或推动A股走向基本面驱动,结构上关注主线科技制造以及中高端制造。

科技制造方面,政策和技术双重利好叠加产业周期回升,科技有望演绎主线行情。中高端制造方面,外需韧性支持基本面,叠加我国制造产业优势,景气度有望延续。具体关注汽车、家电等行业。此外,当前并购重组政策望持续激发市场活力,关注相关投资机遇。未来并购重组的投资方向或是通过并购上市的科技股、受益于产能出清的制造龙头、国企改革背景下的央国企。

②东吴证券:年末估值切换行情值得期待,顺周期有望阶段性占优

东吴证券指出,随着三季报披露完毕,全年业绩预期逐步落地,岁末年初的市场交易逻辑往往会从景气趋势和业绩改善,转向次年具有确定性的增量逻辑,从而形成年末估值切换行情。当前类比2012、2014、2022年,年末宏观靴子逐步落地有望推动市场风格切换,顺周期风格将迎来阶段性配置机会。

建议关注四大方向:(1)化债:存在较多应收账款的建筑、环保行业将有望改善资产质量,估值有望提升;(2)消费:美护、文旅、汽车、零食以及医药板块中带有消费属性的家用医疗器械、中药OTC等领域;(3)地产链:伴随着地产修复,地产强相关的板块如建材、白酒也有望受益;(4)低PB:低PB央企,银行、保险、建筑、以及以有色为代表的周期股等。

③光大证券:内外政策对冲下市场有望延续震荡上行

光大证券指出,近期“特朗普交易”下,A股走出独立行情。从全球资产来看,“特朗普交易”期间美元指数、美债利率以及美股上涨明显,铜、金等大宗商品价格承压。而A股市场整体受我国内部经济与政策影响更大。后续政策支持强度仍值得期待,调控空间充足。综合来看,内外政策对冲下,A股市场有望延续震荡上行趋势。

从历史来看,短期市场迅速上行之后,市场通常会转为震荡上行,市场指数整体仍有上涨机会,未来一段时间投资结构的选择可能将更为关键。目前有三个方向值得关注。(1)政策催化下有反转预期,且估值修复空间大,包括食品饮料、房地产、建筑材料、社会服务等。(2)有望受益于风险偏好抬升的弹性品种,以券商、TMT、军工为代表的弹性品种值得关注。(3)作为底仓的宽基指数,包括沪深 300、科创 50、创业板指等。

④长城证券:外部不确定性基本落地,市场主线有望更加明晰

长城证券指出,目前外部不确定性基本落地,市场主线有望更加明晰。对于国内资本市场的预期仍应该坚持“以我为主”。目前最大规模的一揽子化债已经落地,市场可能重点关注扩内需以及政策重点发力方向。当前偏中小盘的游资风格可能逐渐结束,市场主线可能更加清晰。

配置层面,建议优先关注:(1)财政刺激直接利好的化债房地产、顺周期产业链以及以内需为主的相关行业。(2)地缘政治不确定性或直接传导至对军工相关行业的估值抬升。