“2025年我们预计美国GDP增长2.2%，这个数字是高于华尔街共识的。”近日，瑞士再保险集团首席经济学家安仁礼（Jerome Jean Haegel）在媒体圆桌会上表示，全球经济增长将进一步分化。

媒体圆桌会当天，瑞士再保险发布最新的一期sigma报告——《（地缘）政治风险笼罩下的增长》（以下简称《报告》），对2025年和2026年全球经济与保险市场进行了展望。安仁礼表示，《报告》的封面是在波涛汹涌的大海上，一艘船正扬帆起航。帆船预示着全球经济的强劲增长，大海则意味着全球经济发展过程中面临的暗流涌动。

预计2026年全球实际GDP增长率将达到2.7%

《报告》显示，未来两年世界经济有望保持稳定增长，但下行风险上升。预计2025年和2026年，全球实际GDP增长率将分别达到2.8%和2.7%，与2024年基本持平。但受地缘政治、可能出台具有重大影响的政策以及金融市场脆弱性等因素的影响，增长前景存在一定不确定性。

该《报告》预计，全球平均CPI通胀率将从2024年的5.1%缓慢下降至2025年的3.3%和2026年的3.0%。因此，美联储可能在2025年仅进行三次降息。财政风险可能加大西方国家长期债券收益率的上行压力。长期来看，脱碳转型、人口结构变化、数字化和债务的结构性趋势等将影响未来的增长前景。

“对于未来全球经济而言，我们归纳为一个字母和两个数字，是需要我们特别关注的，这也是对2025年和2026年展望起到重要影响的因素。”安仁礼分别从“T”、“1”、“2”三个方面进行了介绍。

首先，T代表关税(Tariff)、贸易(Trade)、美国国债(Treasury)和税收(Tax)。安仁礼表示，未来的关税将会进一步上升，尤其是美国可能会对很多贸易伙伴都提高关税；未来贸易(Trade)形态将发生改变，而且贸易将继续演变；美国国债(Treasury)，美国在目前的情况下，利率反映出比较合理的水平，但是未来随着美国开始加征关税，其他国家又采取反制等措施，可能会对利率带来颠覆性的影响，或者说市场难以预期的影响，这也会对关税和贸易结构产生进一步的影响。

其次，“1”代表的是风险，首要风险来源于地缘政治的不确定性。“虽然我认为未来经济增长的基本面还是比较稳健，但各个国家的经济表现会出现分化。”安仁礼表示，目前的估值等方面是一种完美状态下的定价，未来的容错空间有限，如果出现差错的话，可能会给市场带来非常不利的影响，而且这种风险会是一种常态。

第三，数字“2”代表各个国家央行制定的目标通胀水平。欧洲在2024年所采取的措施是比较成功的，欧元区通胀预计将很快回落至2%的政策目标。然而在美国，不仅受到大选结果的影响，还有整个市场周期性的积极因素，CPI不一定能够降到美联储期望的2%的水平。“数字‘2’并不代表未来通胀将持续放缓。”安仁礼表示。

2035年全球寿险保费总额有望达到4.8万亿美元

视野回到保险市场。2024年全球寿险市场表现强劲。

在2024年创下5%的10年最高增长率后，《报告》预计2025~2026年全球寿险市场实际增长率将达到3%，是历史平均水平的两倍。到2035年，全球寿险保费总额将从2024年的3.1万亿美元大幅上升至4.8万亿美元。

《报告》称，2024年，美国个人年金的销售额将创下超过4000亿美元的新纪录。随着货币政策放松，预计固定利率年金销售额增长将有所放缓，增长重点将转向指数年金。养老金去风险化为寿险业提供了另一个长期增长动力，预计未来3年英国和美国将有超过3000亿美元的大额年金发生转移。

《报告》指出，风险保障需求受利率影响较小，预计将稳步增长。由于固定收益率仍处于高位，2025~2026年寿险原保险业务的盈利前景更为乐观。随着央行降息，保险对利率的敏感度下降，退保风险总体可控。

安仁礼表示，从全球来看，未来两年，费率放缓对由价格驱动增长的发达市场产生的影响最大；持续提升的保险深度和市场发达程度将支撑新兴市场保费增长；自然灾害保险需求也在持续增长。

聚焦中国保险市场，瑞再财产险再保险首席核保官Gianfranco Lot认为，自然灾害事件造成损失频发、新能源车占有率提升、网络安全保护缺口较大、积极绿色转型以及共建“一带一路”倡议的推动都将带来相应的财产保险机遇。

在谈及中国寿险以及健康险市场发展时，瑞再中国区寿险与健康险再保险业务负责人张永强表示，过去几年，寿险与健康险行业的挑战和困难集中呈现，当前行业依然整体面临着很多困难和挑战，诸如利率走势不确定、资产负债匹配面临压力、渠道转型面临压力、消费者预期不景气等。但不能忽略的是，行业发展的积极因素也在逐渐呈现。

在张永强看来，对于消费者来说，高质量发展意味着更多的人群被覆盖，不同消费者人群可以选择多层次产品和服务，消费者的合法利益被妥善保护。这就需要保险公司努力提升市场产品定价精准性；针对细分市场，提供产品创新方案，扩大可保人群和提高保险覆盖率。