国家外汇管理局答每经问:前三季度企业利用外汇衍生品管理汇率风险规模超1.1万亿美元,处于历史较高水平

10月22日,国新办举行新闻发布会,介绍2024年前三季度外汇收支数据。

国家外汇管理局副局长李红燕透露,前三季度,境内人民币外汇市场交易量总计30.27万亿美元,同比增长10.1%。其中,即期和衍生品交易量分别为10.18万亿美元和20.09万亿美元,衍生品交易市场占比为66.4%,该比例较2023年同期上升3.7个百分点。

李红燕回答《每日经济新闻》记者提问时表示,今年前三季度,企业利用外汇衍生品管理汇率风险的规模超过了1.1万亿美元,首次办理汇率避险的商户超过3.2万家,这些数据都处于历史较高水平。

李红燕回答记者问题 每经记者 周逸斐 摄

前三季度首次办理汇率避险的商户超过3.2万家

近年来人民币汇率双向波动、弹性增强,国家外汇管理局一直在推进企业树立风险中性的理念,当前对企业开展汇率风险管理还有哪些建议?

李红燕对《每日经济新闻》记者表示,外汇局始终重视、支持和服务企业汇率风险管理,开展了很多工作。

一方面,外汇市场服务企业汇率风险管理的条件不断完善。目前已经具备包括远期、掉期、期权等国际成熟外汇衍生品体系。超过120家大中小型、中外资等各类银行,目前都可以开办外汇衍生品业务,市场服务覆盖全国各地,交易货币也涵盖了企业跨境结算的主要币种,具有功能齐全的交易、清算等基础设施。

另一方面,持续引导企业树立汇率风险中性理念,推动银行加强对企业,特别是中小微企业的外汇服务。通过各方面努力,近年来企业汇率风险管理水平逐步提升。今年前三季度,企业利用外汇衍生品管理汇率风险的规模超过1.1万亿美元,首次办理汇率避险的商户超过3.2万家。

在开放经济和汇率市场化的环境下,企业需要重视汇率风险管理问题。使用外汇衍生品是汇率避险的一个重要手段。

“我们在日常调研中也了解到,一些企业对于衍生品的价格成本以及保值效果等还存在顾虑。外汇衍生品有国内外通行的市场定价机制。比如,远期结售汇价格是在外汇即期价格基础上,根据本外币利差,有一定幅度的升贬值。再如,买入外汇期权类似购买一个保险,购买保险就需要相应支付保费。企业承担了一定成本进行套期保值是必要的、也是划算的。”李红燕说。

李红燕进一步解释,套期保值的实质,是将未来汇率波动的不确定性转化为确定性,这可以减少汇率波动对企业经营的影响。市场实践也表明,企业要根据自身的外汇敞口状况,合理利用外汇衍生品等各种工具进行套期保值并正确评估效果,特别是不能简单地将锁定的远期汇率和到期时候的即期汇率相比较,来评估套保是亏还是赚。

今年以来企业进行外汇套期保值的比率达到27%

中美利差逐步收窄,对中国跨境资本流动和汇率会造成哪些影响?人民币对美元汇率波动是否会给出口企业造成汇兑损失?

李红燕表示,今年9月,美联储宣布降息50个基点,实行两年多的紧缩政策开始转向,中美利差有所调整。未来,美联储降息节奏和路径仍然存在不确定性,近期市场预期也紧跟美国经济数据变化在不断调整。

从过去情况看,美联储的货币政策调整对全球金融市场会产生外溢影响。我国的外汇市场运行虽然受到了波及,但总体是保持稳定的,主要得益于国内基本面的支撑作用。未来我国经济保持高质量发展、高水平开放持续推进,市场韧性进一步增强,外汇市场更有基础和条件保持稳定运行。

首先,我国经济回升向好态势持续巩固,有助于夯实国内外汇市场稳定运行的内部基础。今年以来,我国经济运行保持总体平稳,前三季度GDP同比增长4.8%,增速在全球处于相对较高水平。

近期,我国强化了宏观政策逆周期调节,加力推出了一揽子增量政策,将继续推动经济回升向好,提振市场预期和信心,增强我国经济活力,推动跨境贸易投资稳步发展,为外汇市场稳定提供坚实基础。

其次,我国建设更高水平开放型经济新体制,有助于提升国际收支和外汇市场运行的稳定性。我国创新驱动发展战略和全产业链优势将继续发挥作用,对外贸易有望稳定发展,推动经常账户运行在合理均衡的区间,经济内外部均衡将会继续得到巩固。

同时,我国高水平制度型开放稳步推进,跨境投资渠道持续拓宽,各项交易更加便利,来华投资和对外投资协调发展,将推动我国跨境资本流动更趋均衡。总的来看,国际收支平衡、稳健运行,也有利于维护人民币在合理均衡水平上的基本稳定。

第三,我国外汇市场韧性稳步提升,有助于适应和缓释外部环境变化影响。宏观层面来看,近年来人民币汇率市场化形成机制不断完善,汇率调节国际收支的自动稳定器功能不断增强,能够更好地及时释放外部压力。

微观层面看,企业更好地运用外汇衍生品来管理汇率风险,更多地使用跨境人民币结算来降低货币错配风险。今年以来,企业进行外汇套期保值的比率达到27%,货物贸易项下人民币的跨境使用占比达到30%,都处于历史较高水平。

这些宏微观层面的积极变化,减轻了外汇市场波动对企业的影响,有助于市场预期和交易更加理性。

人民币汇率对我国出口企业的影响,从理论和实践都表明,一国的出口受到了多种因素的综合影响,包括外部需求、国内制造业水平、要素成本等,汇率只是其中一个影响因素。

从我国的情况来看,今年以来的外贸形势持续向好,供给端主要得益于国内企业竞争力增强,需求端与全球贸易保持了相对稳定有关。从更长时间维度来看,我国出口增长的主要推动因素也基本如此。

从汇率变化来看,今年以来境内人民币对美元的即期汇率(CNY)总体小幅贬值0.3%左右,人民币汇率在双向波动中保持基本稳定。即使8、9月人民币对美元汇率出现了比较明显的回升,也是美元走弱后各种非美元货币的普遍反应,并且人民币的升幅在全球范围内也属于一个平均水平,对于进出口的影响是比较温和的。